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外資唱多聲不斷！高盛：中國股票將延續“牛氣” AI股仍有上漲空間

高盛首席中國股票策略師劉勁津日前表示，牛氣人工智能（AI）引領的外資中國股票上漲遠非泡沫，因為中國科技公司仍有空間通過專注于AI應用來提升估值和盈利。唱多

劉勁津上周晚些時候在接受媒體采訪中表示，聲不盛中與美國專注于算力的斷高戰略不同，中國將更多資金投向人工智能應用領域，國股股仍這讓投資者 “有理由相信，延續有上至少在短期內，漲空中國AI的牛氣商業化變現能力可能更強”。

“關鍵問題在于企業如何將AI相關產品的外資需求轉化為實際收益，”他表示，唱多“相對于美國，聲不盛中專注于應用的斷高中國公司的估值仍要合理得多。”

自中國初創公司DeepSeek推出高效低成本AI大模型，國股股仍以及中國大型科技公司爭相推出新AI工具以來，延續有上圍繞中國崛起為AI超級大國的樂觀情緒持續高漲。

在劉勁津發表上述言論之際，人們對全球AI泡沫的擔憂日益加劇，股價飆升與巨額投資熱潮似乎已脫離基本面支撐。

“從估值角度來看，中國AI股的上漲遠未形成泡沫。”劉勁津表示。

他指出，中國前十大科技公司總市值約為2.5萬億美元，而美國同類企業總市值高達25萬億美元，兩者相差十倍。此外，美國科技巨頭占標普500指數總市值的比例約為40%，而中國科技巨頭在主要指數中的市值占比僅為15%左右。

“AI敘事將在中國演繹，”劉勁津表示，“中國AI投資周期較美國晚18個月左右，有進一步增長空間，并有望轉化為盈利和收入增長。”

“中國股票的牛市行情將延續，但上漲節奏可能會放緩，因為明年的驅動因素將從估值擴張轉向盈利復蘇，”劉勁津補充道。

高盛預測，中國企業明年盈利增速將達到12%至13%，較今年2%至3%的預期增速大幅提升。

高盛還表示，在MSCI中國指數自2022年末低點實現48%的市盈率提升后，未來估值重估幅度或放緩至5%至10%左右。該行同時預測，到2027年中國股票有望進一步上漲30%。

劉勁津表示，上市公司盈利增長將受益于人工智能投資、中國整體國內生產總值（GDP）增長、反內卷政策以及中國企業的全球化擴張等多個利好因素。

“中國企業正在全球大舉擴張，海外收入約占其總收入的15%，而美國企業的這一比例為30%，這為（中國企業）進一步擴大市場份額留下了空間。”他表示。

來自中國國內和國際投資者的強勁資金流入也將有助于中國股票延續牛市。

劉勁津指出，全球投資者越來越愿意探索中國市場的投資機會，他們認識到中國市場尤其是科技和AI領域具有強勁的增長潛力。

他還表示，高盛來自墨西哥、智利和中東等新興市場的客戶正積極布局中國資產，他們認為中國的科技板塊對長期增長和多元化配置至關重要。

外資唱多聲不斷

盡管全球科技股近期正遭遇回調，但中國股票卻迎來多家外資投行唱多。摩根士丹利、摩根大通和瑞銀近日相繼發表了對中國股票的看漲觀點。

摩根士丹利近日預測，中國股票2026年有望進一步上漲，延續今年的強勁漲勢。

摩根大通分析師上周表示，中國科技股從低谷中復蘇的勢頭仍處于早期階段。中國是亞洲資本市場最大的驅動力，未來增長空間巨大，主要來自科技公司和港股。

瑞銀投資銀行中國股票策略研究主管王宗豪上周在2026年展望報告中指出，預計中國股票將迎來又一個豐收年，因包括創新領域發展等許多有利的驅動因素將繼續支撐市場。