發(fā)布時(shí)間:2025-11-21 02:47:19 來源:企業(yè)錄(www.zj28.net)-公司信息發(fā)布,網(wǎng)上買賣交易門戶 作者:娛樂
小米贏了or小米輸了?小米這是一個(gè)問題。
就在昨天,財(cái)報(bào)小米發(fā)布了2025年第三季度的爆股財(cái)報(bào),網(wǎng)上那是票反鑼鼓喧天、鞭炮齊鳴,而跌全是小米“火了、爆了”,財(cái)報(bào)但也有人覺得小米財(cái)報(bào)其實(shí)沒吹的爆股那么神。
差評(píng)君也去翻了翻財(cái)報(bào),票反仔細(xì)看了下電話會(huì)議的而跌內(nèi)容,感覺小米確實(shí)處在一個(gè)“薛定諤的小米贏”的狀態(tài)。
首先,財(cái)報(bào)可以肯定的爆股是,小米的票反三季度財(cái)報(bào)是張挺好看的答卷。
簡單看一組數(shù)字,而跌總收入1131億元,同比增長22.3%,經(jīng)調(diào)整利潤113億元,同比增長80.9%,創(chuàng)下了歷史新高,毛利率達(dá)到了22.9%,也取得了一定的增長。
而且,這些數(shù)據(jù)無一例外,都高于之前外界的預(yù)期,特別是利潤部分,遠(yuǎn)高于預(yù)估的107億。
光從這些數(shù)據(jù)看吧,怎么都感覺小米的未來形勢一片大好。
可偏偏今天股市一開盤,小米就一路下行,最低甚至已經(jīng)跌破40港元每股。
所以這到底是咋回事。
咱們可以一點(diǎn)點(diǎn)地拆出來看,先看贏的部分。
小米財(cái)報(bào)最亮眼的部分,肯定是汽車及AI等創(chuàng)新業(yè)務(wù)分部,收入283億元,同比增長197.9%,交付量10.88萬輛較Q2增長33.8%,如此驚人的數(shù)據(jù)也帶來了7億元的盈利,不出意外,小米應(yīng)該是造車新勢力盈利時(shí)間最短的車企了(小字之一)。
另一邊,智能手機(jī)出貨量,連續(xù)第9個(gè)季度實(shí)現(xiàn)同比增長,在這里面,小米又一次表現(xiàn)出高端已成的態(tài)勢,因?yàn)樵谥袊箨懜叨耸袌?,無論是3000以上還是4000-6000元價(jià)位段,市占率都在進(jìn)一步提升。
而在生態(tài)方面,AIoT平臺(tái)(米家)連接設(shè)備首次突破10億臺(tái),擁有5件以上設(shè)備的用戶達(dá)2160萬,紛紛同比大漲超20%。
這些成績也算是給過去很長一段時(shí)間,小米在全領(lǐng)域取得巨額聲量的一個(gè)回報(bào)吧。
但在這些華麗的數(shù)字背后,不少人可能也有些擔(dān)憂。
先看小米的基本盤手機(jī)業(yè)務(wù),盡管高端上有了一定突破,但小米手機(jī)整體均價(jià)反而同比下滑 3.6%。
所以小米手機(jī)目前在國內(nèi)正在經(jīng)歷一個(gè)轉(zhuǎn)型期,而海外又以中低端機(jī)型為主,兩者疊加起來可以說整體上揚(yáng),但仔細(xì)看每個(gè)模塊都有自己的故事。
而且,這部分業(yè)務(wù)還將長期受到內(nèi)存價(jià)格上漲的影響。
好在小米方面給出的回應(yīng)是,預(yù)定的產(chǎn)能足夠保證明年供應(yīng)不出問題。
但更長遠(yuǎn)得看,可能得瞧小米手機(jī)端,怎么取舍業(yè)務(wù)成本和利潤了。
另一邊,汽車部分雖然實(shí)現(xiàn)了快速盈利,但近期整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)輿論環(huán)境有些變化。
而且由于SU7 Ultra作為偏小眾車型,部件成本增加和 SU7 Ultra交付量占比的減少,小米的汽車業(yè)務(wù)毛利環(huán)比反而是在降低的。
不僅如此,由于海外數(shù)據(jù)中心對儲(chǔ)能需求的拉動(dòng),碳酸鋰期貨的價(jià)格已經(jīng)接近翻倍了,這對未來汽車動(dòng)力電池成本將是一次巨大增加。
再加上明年購置稅的退坡,小米要給大量已下定車主進(jìn)行托底,所以小米的管理層也在電話會(huì)中,提前預(yù)測明年汽車業(yè)務(wù)毛利率會(huì)有所下降。
不過好在小米目前依舊手握天量訂單,短期內(nèi)保持“供不應(yīng)求”的狀態(tài)應(yīng)該沒什么問題。
相比較而言,小米IoT業(yè)務(wù)成績就有點(diǎn)不怎么突出了,這部分收入相較上一季度下滑了接近30%,智能大家電收入更是環(huán)比減少了將近65%。
小米在財(cái)報(bào)中給出的原因是季節(jié)變化空調(diào)需求少了,還有國補(bǔ)逐漸收緊。
與此同時(shí),隔壁美的和海爾第三季度業(yè)績,依舊保持增長。
不僅如此,老對手格力,最近也鼓搗出了兩個(gè)子品牌 “ 小涼神 ” 和 “ 致享家 ”,把價(jià)格干到了 2000 元以內(nèi),進(jìn)一步加碼對小米性價(jià)比家居產(chǎn)品的攻勢。
所以,其實(shí)資本市場的態(tài)度還是比較真實(shí)且無情的。
他們不看你過去賺了多少,只看你未來還能不能多賺。
經(jīng)過多年的高端化、多領(lǐng)域布局,小米成功站上了萬億市值的平臺(tái)。
但接下來小米要面對的,是一場包括了品牌、輿論和技術(shù)等等多方面的考驗(yàn)。
總之造車這道最大的坎,小米算是跨過去了,但跨過去之后,前方的路或許并不是坦途,而是一片更深、更卷的紅海。
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